中证网讯（记者 张利静）2021年11月，国务院办公厅发布《关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知》，明白准确地提出“推动期货公司为中小企业提供风险管理服务”。这既肯定了多年来期货市场“支小支微”工作，也对期货市场在新时期探索新模式、加大对中小微客户服务力度提出了要求。

  在温州，永安资本、明日控股等机构服务当地塑编企业的案例，是期货市场践行服务实体宗旨、为市场办实事的真实写照：从具有温州烙印的“街边开户”络绎不绝，到中小企业“抱团拼单”点价、先提货再点价；从上世纪90年代每吨8000元的可观利润，到如今“微利时代”借助期货工具帮助中小企业保利润保供应……期货市场服务中小微企业的创新花蕾，正在温州的土壤上相继绽放，形成了期货市场服务中小企业可复制可推广的“样本”。

  温州苍南县、平阳县素有“中国塑编之乡”之称，据不完全统计，当地从事塑编生产、贸易的企业已有300多家，其中大多是中小微企业。回顾当地塑编生意发展史，最早可以追溯到1978年，几家私营公司开始将目标瞄向了编织袋加工的“新兴行业”。

  “当时我们还用脚踩手蹬的机器，产量少、效率低而且一些高端的塑编制品做不了，只能做相对简单的麻袋。”当地一位资深创业者回忆道。因工作需要，他经常到全国各地谈生意，察觉到由于技术设备的限制导致的塑编制品产能有限，国内整体呈现供不应求的态势。要想发展，就必须做高端、做大市场，前提是改良设备和提高科学生产管理上的水准。“1989年，我们从嘉兴市海盐县采购了一批圆织机，每台设备六七万块钱。有了设备，工人技术跟不上，就慢慢上手培训，等到能上手了，又赶上旧设备淘汰和新技术更迭，一切要推倒重来。期间还出现了国内同质化竞争、出口贸易环境复杂化等影响，我们交了不少学费。”他感慨道，“我们一没资源二没政策，正是靠着持续付出和不断试错，硬是逼出来了这个‘塑编之乡’！ ”

  如今，该创业者跟很多白手起家的创业者一起见证了当地塑编产业发展壮大，也目睹了原料和产品供销格局变化所带来的价格波动。“1989年，聚丙烯原料大概4100元/吨，编织袋能卖上12000元/吨，毛利润大概有8000元/吨。随后参与者慢慢的变多，市场化竞争越来越激烈，原料价格也水涨船高。”他回忆道。

  以往塑编生意好做到什么程度？早年间，苍南、平阳两县聚集了很多服装厂，由于近年来服装生意不好做，当地一些服装厂倒闭，一些私营企业盘下这些厂房，不需要大拆除、就地改装为塑编加工厂。他说，“塑编生产的门槛低，对场地没太多要求，有资金、有设备、有工人就可以做，这几年利润很大，大家都争着做。”

  以往温州塑编业的好生意，随着多年来当地乃至全国塑编产能的不断扩张，行业利润水准已经大不如前。在一些当地从业者看来，2021年更是“从业30多年来最难的一年”。

  “近十年，行业扩张严重，塑编行业投产非常多，竞争很恶劣，原先生产一吨编织袋能有1000-1500元/吨的毛利，到如今利润大不如前，据我所知，今年个别厂子甚至是亏着做的。产品供应增加，但出口不好，订单需求减少，大家成品库存积压严重，金钱上的压力也大。机器开着也不能不生产，毕竟有这么多工人要养着。”

  明日控股集团是浙江地区的大型塑化贸易企业，该公司副总经理邵世萍认为，塑编行业“最难的一年”体现在四方面：一是能耗双控背景下，塑编作为能耗较大的下游之一，限电会对生产造成不一样程度影响。二是今年以来聚丙烯原料的大起大落对于下游的编织袋的出货和价格造成影响。三是市场不确定因素增加，如受猪周期影响，养猪亏损导致导致饲料袋需求萎缩。四是出口受阻和海运费上涨令下游需求进一步萎缩。

  塑编制品上游主要的组成原材料聚丙烯价格波动无疑是对生产利润最直接的挑战。据市场人士介绍，编织袋子一吨价格在1万元左右。几年前生产一吨编织袋的毛利在四五百元，但随着新产能持续释放、下游需求不确定性增加，大部分企业仅能维持保本微利经营。

  “原材料、船运费价格纷纷上涨，但远期订单价格已经锁定，很多企业缺少主动管理原料价格波动的手段。”永安期货副总经理石春生告诉记者。

  记者在调研采访中获悉，在新产能陆续投产的背景下，2021年生产编织袋的毛利能有50到100元/吨都算好的。“50-100元/吨相当于企业生存的‘生命线’。如果能从成本里面省下来50元/吨，相当于利润就保住了。”

  通过贸易商、期货风险管理子公司为当地中小企业提供期货点价和供货服务，恰好可以为企业平均节省50元/吨左右的原料采购成本。

  “这几年，我们给塑编中小企业销售聚丙烯原料，参考大商所聚丙烯期货价格来定价。中小企业需要近期拿货时，在近月期货合约上进行‘点价’，再加上事前沟通好的升贴水作为最终价格。相比传统一口价模式，温州中小塑编企业利用这种基差点价的方式在较近的月份拿货，一吨平均下来可减少30到50元，这就是企业节省下来的实实在在的成本。”永安资本塑料部副经沈旭炜介绍，若企业担心更长期的价格波动，永安资本能够给大家提供远期点价业务，在聚丙烯期货远月合约上点价。“这几年，远月合约一般较近月合约低400-500元/吨，用远月合约点价可以为企业多创造400-500元/吨的成本节支。对企业来讲，成本优势就更大。”

  在温州地区，永安期货从2015年就开始用基差点价、连续锁价、场外期权等服务当地企业，“这几年我们整合内外部资源，想打造一个衍生品超市，为公司可以提供产品化、菜单式的服务，让企业风险进场人不进场，给公司可以提供大宗商品的投行服务。”石春生说，期货定价具有传统定价所不具备的灵活特点和多种方式，既有即期价格，还有远期定价、基差定价、保底价，还能够最终靠嵌入期权做二次结算，更精准地对冲风险。

  据不完全统计，最近几年温州苍南、平阳两县超过20%的塑编企业都已用期货方式来点价、供货，很多中小微企业已成为当地活用基差点价的“主力军”。“我们大家都认为中小企业更加有风险管理的诉求，尤其是江浙一带‘两头在外’的企业特别多，就挣点加工费或者贸易费，所以我们帮企业做远期锁价、代订货等，市场需求非常大。”石春生说。

  实际上，除了永安等期货公司和风险管理子公司外，以明日控股、浙江物产、四联化工、恒力石化等企业为代表的贸易企业在探索化工期货应用模式方面走在市场前沿，为中小企业客户提供保供稳价的期货服务。“聚烯烃销售模式逐步多样化，套期保值、点价模式、基差交易、场外期权，是当前聚烯烃市场利用期货的四种主流模式。”邵世萍说，贸易企业借助衍生品工具，能够更好的起到桥梁纽带和转移风险作用。

  例如，2021年下半年，聚丙烯价格整体震荡上行。10月8日聚丙烯期货主力合约价格达10050元/吨。此时，明日控股的某塑编企业客户着急用货，但如果按当下价格采购，企业不得不面临亏损情况，而且企业认为高价格在未来无法维持。“我们给客户提供了‘先用货、后点价’的业务。先用货、定基差，保障了客户生产的连续性；后点价，为客户争取更低的采购价格赢得了时间和机会。”邵世萍说，10月底，该客户以8700元/吨完成点价，比10月8日便宜1150元/吨，通过“先用货、后点价”的方式规避了在高价进行原材料采购的风险，为中小微企业降成本、保供应上了“双保险”。

  中小企业有中小企业的难处。“财大气粗”的大公司能够一次采购一年的原料放着，多数中小企业以一周、半个月小量频繁采购，单次采购量往往只有几十、几百吨。

  这就决定了期货市场对中小企业要提供差别化、精细化的服务，要“积跬步以至千里，积小流以成江海”。在长期合作中，永安期货团队不厌其烦地从几吨的业务、每周一次的点价为客户提供服务，甚至“好几个几吨的客户‘抱团拼单’成一个单子去做业务”。“相当于这些中小企业把库存放到我们这儿，只要企业有需要，愿意来点价，我们随时根据自身的需求来供货。”沈旭炜说，若企业采购点价的时候恰逢价格在高位区，这时候我们也会先给企业发货，客户能等价格跌到合适位置以后再来结算。

  据介绍，“抱团拼单”式点价，是当地中小企业与永安资本等机构业务往来的一大特色。按永安资本的统计，每年点价交易量中有30%-40%是单次100吨以下的“中小业务”，这其中以几家企业联合点价集采为主，一般是几家企业将各自采购量和采购需求集中到一起，由1家企业牵头与永安进行谈判、点价和接货。这种“抱团取暖”的采购方式在以往温州地区现货贸易中屡见不鲜，如今出现在期货业务中，也充足表现了期货市场对当地贸易结合和特点的主动融入和有机结合。

  “目前，‘抱团拼单’点价已是我们服务客户的主要手段，一方面，客户接受度很高，另一方面，也节省了我们期货机构的沟通、经营成本，让我们更好地集中精力办大事、服务市场。”永安期货瑞安分公司期现经理陈良杰说。

  另一方面，以往对大规模的公司的服务中，期货企业来提供保值策略给企业，企业组建期货团队并入场交易。通过期货市场对冲远期，需要留存一定资金做交易保证金，还得有专业团队盯盘。中小企业既没有分析研究宏观、产业形势的专业能力，也缺乏期货操作的专业能力，更多的需要在“人不进场”的前提下让“风险进场”并实现对冲。

  多年服务下来，相关期货公司、贸易公司能够根据客户不同的需求，提供期限为一年左右的远期锁价，也可以精确到短期月度锁价，每个月的量都可以帮企业锁定采购价格。服务客户从最简单的模式开始做起，一开始是点价，让客户切实感受到好处，到后来慢慢地加入远期模式。一步一步深入合作下来后，客户从一开始的拒绝、怀疑到后来的谨慎尝试，到现在主动来拥抱。“现在只要价格跌下来，客户就主动会来找我们，主动提出在远月何时锁多少吨原材料。”沈旭炜说。

  随着期货公司深度服务产业，供应链金融、含权贸易等新型服务模式近几年开始萌芽。 据介绍，如果客户货卖不动，产成品压力大，相关期货公司会按照特殊的比例资金先提供企业，帮助它在仓库存储上的压力大提供这样一个融资的服务。当然，期货公司会对客户进行风险把控，考察企业真实的原料需求、注册投资的金额、行业口碑等情况，以此决定合作模式。

  对于新业务新模式，期货公司会给客户更多的时间去熟悉了解。例如，含权贸易是两年前开始陆续去跟客户介绍推广合作的模式。期货期货会去找一些资金实力较好、对衍生品有一定理解的客户，鼓励它做远期锁价前提下再买入期权做保护。

  “只有充分了解企业需求前提下，才能够制定出能够长期合作的模式。”沈旭炜说。

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